Финансовые результаты за 2020 год

Уже почти два года, как я пытаюсь наладить отношения с финансовой стороной своей жизни. Результаты идут с переменным успехом, но свет уже виден в конце туннеля. В этом посте хотел бы поделиться результатами и наблюдениями.

Семейный бюджет

Самым главным и определяющим стало ведение семейного бюджета. Именно это решение позволило провести детальный анализ доходов и расходов и определить те шаги, которые необходимо сделать для оптимизации. Напомню, что главным критерием является разница между доходами и расходами — на длительном промежутке времени она должна или расти, или хотя бы не сокращаться. Бюджет я веду в программе Wallet и уверен, что она стоит каждый уплаченный цент. Т.к. статистика скопилась уже за 2 года, то можно сравнить изменения в кэш флоу за 2020 и 2019 годы:

Cumulative Cash Flow 2020 / 2019

Сплошная линия — это данные за 2020 год, а пунктирная, соответсвенно, за 2019 год. Здесь важно уточнить, что основным источником моего дохода является зарплата и суммарный доход за эти два года примерно совпадает, так что из анализа этот фактор можно исключить. Другой источник — это инвестиционная составляющая и в данном графике прибыль/потери никак не отражены, т.к. это не имеет смысла до тех пор, пока деньги не будут выведены с биржи, а делать этого я в ближайшее время не собираюсь. Таким образом, влияние на график оказывали в основном расходные статьи.

Видно, что с марта 2019-го наметился растущий тренд, но рост был достаточно вялым до февраля 2020 года. Дальше произошли всем известные события, мы перешли на удаленку и тратить стало не на что. Пришлось сдать купленные билеты в отпуск — тут хорошо хоть Airbaltic вернул деньги, в отличии от большинства авиакомпаний, которые возвращали ваучеры.

Затем летом я взял в салоне новый автомобиль в лизинг и, как видно, эта покупка оказалась самой крупной за 2 года. Я уже ранее критиковал покупки в кредит, но всегда есть исключения. Главное — кредит не должен быть на последние деньги и вы должны быть способны его выплачивать. В моем случае первоначальный взнос был относительно небольшим, а процентная ставка в районе 2% примерно совпадает с инфляцией, что делает кредит практически бесплатным. Таким образом, решение о дорогостоящей покупке было не спонтанным, а основывался на анализе моих финансов.

Летом ограничения были большей частью сняты, но к хорошему привыкаешь и от большинства лишних трат удалось легко отказаться, что в итоге позволило откладывать заметно больше средств, по сравнению с прошлым годом. Часть сэкономленных средств направляется на подушку безопасности, а часть на инвестиционные проекты. Для себя я принял решение иметь подушку достаточной, чтобы прожить 6 месяцев без дохода. Т.к. к тратам добавились платы по лизингу, то и размер подушки увеличился соответственно.

Инвестирование

Вот мы и подошли к самому интересному. Прошедший 2020 год для меня на финансовых рынках оказался полным взлетов и падений. Но могу сказать точно — лучшей школы для обучения сложно представить. Я перепробовал множество разных стратегий и инструментов, вживую наблюдал одно из самых сильных падений рынков за все время и ещё более стремительный рост. Видел, как кто-то терял практически всё (80% от капитала), а кто-то увеличил свое и так немаленькое состояние ($ MM.) в десятки раз. По итогам года много заработать мне не удалось, но самое главное — я выжил, хотя временами это давалось непросто. И нашел тот самый баланс между временем, нервами и желаемой доходностью. Но обо всём по порядку.

Покупка опционов

Начал год я с экспериментов в спекуляциях покупая опционы. Брал сначала ванильные опционы CALL, если рассчитывал на рост или же PUT, если шортил. В дальнейшем начал пробывать различные спреды и более сложные стратегии, но общей картины это не поменяло.

Т.к. к этому моменту получилось уже немного прокачаться к теханализу, то с итоговой ценой получалось угадывать довольно хорошо.Однако, при торговле опционами, знаний о цене не достаточно, важно учитывать ещё и время. Сколько раз было, что движение цены угадывал точно, но промахивался по времени — цена приходило на желаемый уровень, но неделей или даже месяцем позже. Но были и редкие моменты торжества, когда удавалось сделать по 10 иксов на сделке. Собственно, эти 2-3% супер-удачных сделок по сути и вытянули весь торговый цикл в плюс. Еще около 30% закрыты были около нуля или с небольшой прибылью, а остальные с минусом.

Из плюсов подхода — опционы дают большое плечо и если звёзды сошлись, то заработать можно действительно много. Также можно очень точно управлять риском и при правильном управлении словить маржин-кол практически невозможно. Но главный минус — нужно учитывать либо слишком много факторов и хорошо разбираться в происходящем на рынке, либо же хэджироваться путем создания дельта-,тета- или вега-нейтральных позиций, что за собой ведет и снижение доходности.

Акции

Не забывал я и про классический инвестиционный портфель. Так как я собирал его в начале года, практически на пике и в ожидании коррекции, то по сути набрал всякого барахла. Ладно, было там немало и хороших бумаг, но это был не прям портфель мечты. Коррекция, как и всегда, подкралась незаметно. Я ожидал краткосрочную корректировку не более 10%, а на рынок по сути обрушился цунами — летело вообще всё. Индекс S&P500 корректировался по 10% в день! Такой сценарий тоже был просчитан. Дно было определено довольно точно — на уровне 2100 — 2200 по S&P500. Ровно туда мы и пришли. Я помню, как сидел перед терминалом в момент максимального дна рынка и … отменял все выставленные ордера. Да, я поддался всеобщей панике, начитался сценариев апокалипсиса и не выдержал давления. В итоге я даже умудрился пофиксить некоторые позиции внизу. Что было потом вы уже знаете — рынок накачали ликвидностью и эта ракета до сих пор летит практически без остановок.

На самом деле портфель показал себя совсем неплохо — максимальная просадка в моменте была не более 10%, а восстанавливался он куда быстрее рынка. Но зайдя в те бумаги что хотел и в самом низу — я мог бы собрать уже действительно качественный портфель, который уже через месяц бы сделал иксы.

И тут была допущена вторая ошибка — попытка догнать упущенный доход. Решил заняться дей-трейдингом.

Фьючерсы

В поисках идеального инструмента для дей-трейдинга я пришел во фьючерсную торговлю. На тот момент, да и сейчас, я считаю, что фьючерсы идеально подходят для этого рода деятельности:

  • Они супер ликвидные, а ликвидность — это главный критерий краткосрочного трейдинга. Во-первых, он гарантирует движение цены, что нам и надо, а во-вторых позволяет спокойно ставить стопы и использовать любые стратегии без боязни, что будет гэп.
  • Торгуются 23 часа в сутки, в отличии от большинства стоков, где ликвидность есть только в торговые часы.
  • Очень техничны. Чем больше людей торгуют конкретный инструмент, чем больше смотрят на одни и те же графики и видят одни и те же паттерны, тем более точно работает технический анализ.
  • Имеют встроенное плечо. Я преимущественно торговал фьючерсы на индексы MES (Micro E-mini S&P 500) и MNQ (Micro E-Mini Nasdaq-100 Index). Они достаточно дорогие для меня — один контракт был в районе $15000 и $20000 соответственно. Но маржинальные требования для торговли одним контрактом были всего 10 — 15%, что позволяет используя небольшой капитал торговать довольно крупными сумами. В моменте номинальный объем торгуемых активов у меня превышал $100000.
  • Нет Pattern Day Trade ограничений — по сути ограничивает торговлю в 2-3 дня в неделю, если счет менее $25000.

В общем, пройти мимо не удалось. Пару недель я поторговал на демо аккаунте, поизучал графики индексов и начал понемногу переходить на реальный счёт. Сначала торговал 1 MES контрактом, потом перешел на торговлю 2-мя, 3-мя и более. По началу все шло довольно хорошо, процент успешных сделок был в районе 80% и удалось неплохо заработать. Но с техничностью индексов есть одна проблема — в один момент времени на графике может присутствовать множество паттернов, которые могут даже противоречить друг другу, а индекс может спокойно взять и исполнить их все. К тому же он довольно агрессивен — для того чтобы выбить лишних участников («пассажиров»), может резко сходить против тренда, собрать стопы и продолжать двигаться дальше. Это я к тому, что торговля получается довольно нервной и требует постоянного контроля. Если ты в сделке, то отойти от терминала довольно сложно. А если добавить, что индекс торгуется практически круглосуточно и часто основное движение делает ночью, то можно представить на что похожа торговля. В итоге, в какой-то момент от усталости некорректно выставил ордер и «удачно» попал на коррекцию, на которую рассчитывал. Но она пришла в тот самый момент, когда уже и перестал ждать. Как результат — вся полученная прибыль испарилась.

S&P500
Для MES — 1 пункт = $5

Пробывал сделать еще один заход и результат тот же — все шло хорошо до того момента, как не зевнул и потерял все заработанное. После этого я понял, что надо что-то менять, т.к. для фьючерсной торговли необходимо 100% концентрация, а работу никто не отменял.

К тому же, из-за того, что количество сделок было довольно высоко, несмотря на небольшой размер комиссий, итоговая сумма набегала приличная. За один из месяцев чисто на фьючерсы вышло почти $1000!

Продажа опционов

После этого я решил вернуться к торговле опционами. Вся эта тематика с волатильностью, нелинейностью движения цены мне была интересна с самого начала. И в принципе были даже неплохие результаты, но меня категорически не устраивала маленькая точность моих прогнозов. После каждой неудачной сделки я думал — а вот если бы я поступил наоборот.

И вот, после неудачи со фьючерсами я решил почитать больше теории. И тут важным моментом стал тот факт, что 70 — 80% проданных опционов по статистике истекают вне экспирации. Т.е. исполняется около 20 — 30% и это были те же самые цифры, что и в моей статистике! Все стало на свои места — опционы следовало не покупать, а продавать. При первом взгляде это может показаться странным. Классический профиль продажи опциона выглядит страшно:

Risk profile -1 PUT AAPL

На $785 прибыли у нас потенциально $13615 убытка! Кто на такое согласится? Но если посмотреть с другой стороны, то не все так очевидно. Какая вероятность, что Apple обанкротится в течении следующего месяца? Вот и риск-навигатор говорит, что шанс успешного исхода у нас 65%, при том, что я выбрал страйк близкий к текущей цене. И даже если Apple упадет до $130 мой максимальный убыток не превысит $1K, что уже вполне сопоставимо с доходностью. А ведь можно найти и куда более выгодные сделки — эта чисто для примера.

Что такое опцион? По сути — это страховка. А, как мы знаем, страховые компании в итоге всегда в плюсе. Так что я решил работать страховой компанией и продавать опционы, риск обычно сильно переоценен и на этом можно неплохо подзаработать. По сути, большую часть времени бумаги проводят в боковике, а это идеальная ситуация для этой стратегии. Чтобы резкое повышение волатильности не привело к сильной боли — нужно строго соблюдать риск-менеджмент. Ориентировочная доходность с текущей волатильностью — около 100% годовых. В более спокойные времена можно рассчитывать на 30-50%. Довольно неплохо, при том, что не надо проводить все время у терминала и темп торговли по сравнению с фьючерсами очень спокойный.

Венчурное инвестирование

Венчурное инвестирование мне было интересно с самого начала. Однако, маленький капитал с этой деятельностью совместим плохо. IPO не интересовало в принципе — это самая настоящая лотерея с жуткими условиями: огромные комиссии, непредсказуемость аллокации, локдаун на вывод денег и отсутсвие возможности прямого размещения заявок. В общем, тема была отложен в долгий ящик, пока в этом году не обрел вторую жизнь альтернативный способ выхода на биржу — SPAC.

SPAC (special purpose acquisition company) – это компания, которая не имеет активов, не имеет истории, и зарегистрирована «буквально на днях». Такая компания выходит на биржу и привлекает деньги по аналогии с IPO, но с некоторыми различиями. Существенными, как можно понять, ведь инвесторы покупают пустышку, бумаги такой компании на сленге так и называются – blank-check (буквально – пустой, незаполненный чек). Собственно, так и есть. Люди платят за то, что в течение следующих двух лет SPAC (спак, для краткости – Finversia) найдёт и поглотит перспективную, но мало кому известную компанию, которая стоит минимум в 4-5 раз дороже, чем вырученные при размещении деньги.

finversia.ru

Несмотря на то, что SPAC’и существую давно, большой популярностью они стали пользоваться буквально несколько месяцев назад. Если процесс IPO довольно сложен и занимает много времени, то при помощи такой «пустой» компании его можно провести буквально за 3 месяца. В условиях Covid-19, когда всем нужны срочно деньги, это довольно существенно. Плюс они стали популярны у робингудов (случайно ли?), которые активно подогревают хайп. Как результат — волатильность на таких бумагах очень высокая, а что еще надо при торговле опционами? Учитывая, что спаки предлагают большой выбор для торговли — обычные акции, опции, ворранты (специальный тип опционов CALL), юниты (акция + воррант) — это дает огромный простор для построения различных стратегий.

Одним из первых громких спаков была Nikola (NKLA), я ее тоже довольно успешно отторговал, не представляя еще будущие возможности. В итоге мне удалось зайти практически на самом начале хайпа в конце ноября и, как результат, портфель уже сделал несколько иксов. Правда надо признать — большинство трейдов было на грани и тут очень помог опыт активной торговли фьючерсами и опционами.

На данный момент будущее спаков неопределенно — с одной стороны тема явно хайповая и интересная для всех участников рынка. С другой стороны, главные бенефициары праздника — робингуды сейчас затеяли самую настоящую войну хэдж-фондам. Думаю многие слышали про призыв на Reddit наказать хэдж-фонды за шорт на GameStop и другие компании, которым не повезло стать жертвами акул с Уолл-Стрит. Но на этот раз акулы самы стали обедом для робингудов. Да, у каждого отдельного робингуда денег не много, но если их соберутся миллионы и будут использовать грамотную стратегию (покупку дешевых колов), то это может сильно запампить бумагу. Что и произошло — рост в десятки раз GME, ACM и других был следствием этой стратегии. Пара довольно крупных хэдж-фондов может и не разорилась, но довольно сильно пострадала.

И я тут с одной стороны болею за робингудов, т.к. наказать зажравшихся акул было бы здорово. Они и сами любят заниматься такими же манипуляциями, вспомним тот же SoftBank. Но, с другой стороны, для моего портфеля это может быть болезненно. К тому же какой-то ответ в любом случае последует и можно ожидать ужесточения регуляции на рынке. Что радовать не может. Так что посмотрим, пока я остаюсь в позициях и наблюдаю с интересом за происходящим.

Итоги

Год выдался сложным, но с финансовой точки зрения безумно интересным. Месяц живой торговли на рынке давал больше, чем годы изучения книжек. Во всем мире было напечатано огромное количество денег для борьбы с последствиями пандемии. Пока экономика толком не работает это не является проблемой, но как только пойдет активное восстановление мы можем увидеть довольно сильную инфляцию и все сбережения в кэше будут обесценены. Собственно, тот безумный рост, что мы видим на рынках и есть та самая инфляция. И рано или поздно она выйдет в живую экономику.

К фондовому рынку можно относиться по разному, но одно ясно точно — если хочется накопить какие-то деньги на старость, то проходить мимо точно не стоит. Мы живем во времена капитализма и надо учиться приспосабливаться к условиям. Иначе богатые так и будут становиться богаче, а бедные беднее. Жалко, что хотя бы основы финансовой грамотности не преподают в школе, но зато в наше время можно выучиться чему угодно, было бы желание.

P.S. Куда больше актуальной информации я публикую в своем инвестиционном канале в Телеграмм.

  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

Оставьте комментарий